以秦观、李清照为代表。秦观远师南唐，近承晏、欧而参以柳永；时有凄怨之音，似李煜中期之作，比晏、欧伸展，比柳永雅丽。《淮海居士长短句》中，不少工细精刻的描写，但一般不露着力痕迹，故看来仍极和雅、浑融而不陷于纤巧；表情重婉转含蓄；有铺排，但颇凝整。这和他的“女郎诗”有共通之点，都标志着他个人的性格特征。在当时柳、苏之外自成一种风格，而和柳较接近。蔡伯世说：“子瞻辞胜乎情，耆卿情胜乎辞，辞情相称者唯少游一人而已。”这是说秦词的情辞兼胜。《四库提要》：“观诗格不入苏、黄，而词则情韵兼胜，在苏、黄之上。”这是说秦词的情韵兼胜。把秦词抬高到压倒柳、苏的地位，固然是一种主观的看法，但也可见秦词是另一种面目，不能把它隶属于柳派或苏派。《踏莎行》（雾失楼台）、《八六子》（倚危亭）、《望海潮》（梅英疏淡）、《满庭芳》（山抹微云）等是他的代表作，可看出他的风格所在。张炎说它“清丽中不断意脉，咀嚼无滓，久而知味”（《词源》），张綖说它“婉约”（张刻《淮海集》），周济说它“和婉醇正”（《宋四家词选序论》），刘熙载说它“自出清新”（《艺概》），都能道出秦词的艺术风格。不过，秦词毕竟缺乏独创性。到了李清照，这派词才真正达到了高峰。
    李清照虽说过这样的话：“秦少游专主情致而少故实，譬如贫家美女，虽极妍丽丰逸，而终乏富贵态”（《论词》），实则她的词风和秦词还是一脉相承的。她的词也没有什么“故实”，创作和理论并不一致。只是由于她所处的时代和她自己的经历的关系，使她的词风前后有所不同：前期较妍媚，后期较凄怨；可是，它的总倾向还是婉约。她的造句遣辞不少新创，她的描写手法曲折深透，往往出奇制胜，既平易近人之作，也摒绝庸滥，独标清新，在婉约派中，比较秦观，实已跨进了一大步，达到了最成熟的阶段。王士祯谓“婉约以易安为宗”（《花草蒙拾》），并非过誉。《渔家傲》（天接云涛）、《一剪梅》（红藕香残）、《声声慢》（寻寻觅觅）、《永遇乐》（落日镕金）等是她的代表作。
    这派词，除秦、李外，赵令畴、谢逸、赵长卿、吕渭老等都在不同程度上朝着这个方向走。